近些年中國不銹鋼行業產能和產量雙雙嚴重過剩，但是由于經濟調結構和增速換檔導致需求疲軟，使得行業整體去庫存速度比較的慢，加之鎳等重要生產原料價格大幅下跌拖累不銹鋼行情走低，更是加劇市場低迷。

    在這樣的情況下，傳統的不銹鋼行業面臨寒冬。風險管理和對沖就受到各大不銹鋼企業的高度關注，利用期貨的套期保值逐漸成為不銹鋼企業尋求界外拓展的共識。不銹鋼企業一方面苦練內功，提高產品品質，降低生產成本，一方面探索將生產與期貨套保結合起來。

    因此，日前太鋼不銹發布了《關于開展商品期貨套期保值業務的公告》。其中參與套期保值業務交易的品種主要包括熱軋卷板、不銹鋼無縫管 、螺紋鋼、焦煤、焦炭、鐵礦石、動力煤、金屬鎳及其它與鋼鐵主業相關的期貨品種。

    這標志在國家層面上對國企參與期貨套期保值行為的一種放開，意味著只要這個試行辦法如能在后續順利實行并對提振不銹鋼企業行業發展有積極作用的話，相關正 式條例的出臺和普及會全面展開，我國的不銹鋼企業行業未來的發展潛力大幅增加，對目前國企占半壁江山的不銹鋼企業行業來說，是具有歷史性的松綁含義。

    但不銹鋼企業期貨市場是以金融屬性為主的資本市場，以現金交割為主要交易方式，實物交割的比例不大。而不銹鋼企業廠作為實體經濟單位，不管其終如何操 作，根本目的就是為了實物交割。那么期貨的套期保值對于不銹鋼企業廠的實物交割會有怎樣的影響呢？我們知道套期保值是基于通過期貨交易產生的盈利去彌補現 貨經營而產生的虧損，而期貨交易的盈利又是通過合約的對沖來實現的，所以交易中并不一定要牽涉到實物交割。

     并且如果單純的為了實物交割而進行套期保值的話，很容易走極端化。因為套期保值和投機均是期貨交易中的基本行為，是在一個統一體中互相依存的，并以對方的存在為自己存在的條件，但現在期貨交易市場上給人的感覺就是有實物交割的套期保值是重要的。

佛山市永穗不銹鋼有限公司